起头：券商中国神秘顾客调查

投资小红书-第170期

过面尘土、伤疤累累，但咱们已经且必须笃信时

金钱很难蚁合，却极易失去！

近期衔接两起伪私募拿着多数资金跑路的音问忌惮金融圈！“金融巨骗”在群众齐论千论万，2014年东窗事发的麦谈夫证券欺骗案更是涉资500亿好意思元。伪私募、化名堂等，这类给投资者许以高额薪金，但让投资者本金有去无回的“金钱陷坑”，怎样才能防得住？

事实上，价值投资之父格雷厄姆早在80多年前就说过：“不要让任何东谈主来科罚你的业务，除非你能够满盈精细地监控并意会他的投资行径；或者你在内心中有很强的事理笃信他的品格和能力。”

私募是一种基于笃信对方品格和能力的情况下，熟东谈主之间的一种奉求得意。而有些私募产物层层嵌套，投资东谈主连真确将金钱奉求给了谁齐不明晰的情况下，一个高息的口惠而实不至就能让他们粗率地将资金奉求出去。

投资东谈主我方才是我方金钱看护的第一包袱东谈主。尽管金融骗取分子临了齐会受到法律的重办，但他们平直的资金一般早已糜费品一空，最终照旧投资东谈主我方吞下多数金钱损失的苦果。

正如英国古谚说的，一盎司的防护，胜过一磅的诊疗。这四条由格雷厄姆建议的金钱准则值得对照难忘。

准则一：不要削弱奉求他东谈主投资

格雷厄姆的准则是，不要其他任何东谈主科罚你的业务，除非你能够满盈精细地监控并意会他的行径；或者你在内心中有很强的事理笃信他的品格和能力。对投资者而言，这条准则决定了在什么情况下不错让别东谈主为我方作念出投资决议。

咱们来去首下，巴菲特早年为他东谈主得意的步地。领先巴菲特的投资东谈主齐在我方的九故十亲圈，他在25岁时缔造的第一家巴菲特合资东谈主公司，科罚资金为105000好意思元。巴菲特我方是平庸合资东谈主，还有四位家眷成员和两位密友——他们齐是巴菲特证据会信任他的东谈主——巴菲特的岳父、巴菲特的姐姐和姐夫、巴菲特的姑妈，还有他在沃顿商学院的室友、巴菲特儿时的游伴。

巴菲特的投资才能在九故十亲中早有展现。比如，他在21岁时就将我方金钱的75%投资在始终大牛股盖克保障身上，并将盖克保障推选给我方的九故十亲；他盛名的可可豆套利案着实万无一失，他把一家公司的股票换成可可豆，然后卖掉可可豆，每股不错赚2好意思元，而花消的成本仅是地铁票、时分和念念考；他挖掘的有大量隐含资产的集结电车公司，让他一笔赚进了2万好意思元，巴菲特家眷历史上还莫得东谈主能一笔赚2万好意思元，这笔钱是一般东谈主平均年收入的好几倍。

“4%以上的收益我拿一半，4%以下的收益我收1/4。因此，要是不赔不赚，我就会亏钱，并且我的抵偿损失的包袱并不局限于我的本钱，它是无穷包袱的。”巴菲特我方的利益与合资东谈主的利益紧密相关。

在诱人的大鱼大肉和水果零食面前，究竟怎么吃才不会长胖呢？

投资最大的风险是本金损失风险，这就条目安全信任投资科罚东谈主的品格和能力，且两边利益透顶一致，这才是投资得意产物的紧要原则。

准则二：远隔利益不大，亏蚀却可能很严重的业务

在金融骗取当中，看似无波动的固收产物是骗取高发区。比如2015年底东窗事发的E租宝就靠着虚构投资名堂，理论承诺预期年化收益9%-14.2%不等的利息，带领投资者上圈套，最终总投资东谈主数90.95万东谈主，罪人集资500多亿。

在最近曝出的衔接两起伪私募跑路案中，投资者亦然看似每年被理论许以高额固定收益率。在盛名的麦谈夫金融骗取案中，神秘顾客调查他每年给投资者的薪金亦然10%多极少，但这种借新钱还旧钱的庞氏骗局最终会际遇玩不下去的一天，骗局曝光时投资者的损失是500亿好意思元。

格雷厄姆的准则是，要是莫得可靠的谋划标明某项业务（产物的制造或交游）得回合理利润的契机较大就不要涉足这项业务，尤其是要远隔那些利益不大，亏蚀却很严重的业务。关于积极投资者而言，这意味着他的业务利润不应该建筑在乐不雅豪情的基础上，而应该建筑在谋划的基础上。关于每一位投资者而言，这意味着当他局限于不大的薪金时（至少昔日的传统债券或优先股投资等于这么的），必须有信服的凭据标明，他的本金莫得靠近苍劲的风险。

远隔那些利益有限，而风险无穷的投资业务。

准则三：知谈我方在干什么，邃晓我方的业务

老千股、造谣币等亦然吞吃投资者金钱的陷坑，深陷此类陷坑的投资者绝大多数并不知谈我方在作念什么，仅仅看到了短期涨幅的吸引，就失去了念念考能力，如自坠陷阱般地勇往直前。

格雷厄姆的准则是，知谈我方在干什么，即邃晓我方的业务，对投资者而言，这意味着：不要试图通过证券来得回“交易利润”（逾越平素的利息和股息收益的薪金），除非你满盈了解证券价值，正如你在准备分娩和指标时了解相关商品的价值不异。

投资者要多想想收益的起头，要是收益不是来自可靠的利息或股息收益，而是来自交游，来自博弈，即使史上最伟大的股票作手利弗·摩尔也有将利润还且归的一天。造谣币、老千股等齐是需要有东谈主接盘才能玩得下去的游戏。要是投资的逻辑不能靠，咱们就会将本金置于危急境地。

准则四：不要失去笃信我方的勇气

在商场豪情狂热时入场，亦然失去金钱的主要原因。比如，在2000年的互联网世纪泡沫中，在郁金香世纪泡沫中，在南海世纪泡沫中，当周围的东谈主齐失去千里着平定，貌似发了大财不异，投资者一定不要失去笃信我方的勇气。当事情好到不像真实不异时，梗概率这个事情就不是真实，投资者一定不要失去判断知识的能力，不然泡沫将冷凌弃吞吃你的金钱。

格雷厄姆的准则是，要有勇气笃信我方的知识和西宾，要是你根据事实得出了论断，并且你知谈我方的判断是可靠的，那么就照此行事，即使其他东谈主会踌躇或反对。

巴菲特在1969年好意思股商场泡沫工夫，激流勇退，在2000年的互联网泡沫工夫，阻隔跟风参与，即使我方的投资事迹一时过时于大市，他也不会去参与一个我方看不懂的游戏。

责编：张骞爻

校对：王朝全神秘顾客调查